Os investimentos da mídia da Oracle ilustram como os líderes de IA estão integrando verticalmente para controlar a oferta e a demanda de computação
Think about o seguinte: Larry Ellison, da Oracle, investe em imagens e tribunais da Paramount Tiktok. À primeira vista, parece um interest bilionário. Uma vez alinhado com as ambições de infraestrutura de IA multibilionárias da Oracle, no entanto, a estratégia parece uma tentativa deliberada de gerar demanda verticalmente.
A Oracle está construindo um datacenters de IA maciços com orçamentos que há mais de US $ 100 bilhões.
A produção de mídia e as plataformas sociais como o Tiktok são sedentas de computação e ricas em dados. Eles geram cargas de trabalho contínuas e de alto quantity.
Ellison, portanto, não é apenas comprar conteúdo. Ele é uma demanda de engenharia por sua própria infraestrutura.
Ao controlar a oferta de computação e a demanda por ela, Ellison pretende criar um sistema de auto-reforço que o proteja da armadilha de commodities que atormenta fornecedores de infraestrutura pura. Essa lógica representa o ponto de lança de como a economia da IA está divergindo do meio ambiente que a maioria das empresas habita.
Nessa perspectiva, podemos ver por que o mercado de capitais está se comportando tão estranhamente e por que muitos investimentos podem parecer muito menos lucrativos na realidade do que no papel.
Duas economias divergentes
A economia da IA vs. a economia herdada
Parece que cada manchete de negócios agora apresenta bilhões? Information facilities, Fabs Chip, treinamento de modelos, usinas de energia inundam a literatura. De repente, US $ 10 bilhões parecem pequenos e US $ 100 bilhões são o novo sério. Este não é o mundo que a maioria das empresas habita.
Estamos assistindo duas economias divergentes:
- A economia da IA: Definido por despesas de capital em uma escala que costumava pertencer apenas aos governos. Os números são dezenas para centenas de bilhões. Empresas como Nvidia, Microsoft, Meta e Oracle são reprimidas não por seus fluxos de caixa hoje, mas por seu potencial para se sentar no centro de uma função de produção transformada. Seus preços das ações refletem a crença de que toda unidade de capital implantada na IA fornecerá mais produção do que a antiga economia jamais poderia.
- A economia tradicional: Fabricação, varejo, serviços e até tecnologia madura. Essas empresas enfrentam avaliações comprimidas, restrições de capital apertadas e escrutínio de personal fairness em cada dólar. Eles não são apenas retardatários cíclicos. Eles estão sendo reprimidos, pois sua produtividade futura é descontada contra a possibilidade de interrupção da IA.
A partir de dezembro de 2022, a lacuna de desempenho aumentou cada vez mais. Uma “cesta de AI” da Nvidia, Microsoft e Meta subiu quase sete vezes em sua base, enquanto uma “cesta herdada” do Walmart, Caterpillar e Coca-Cola mal se moveu acima de seu ponto de partida.
Por outro lado, os nomes do legado mostram uma linha plana. Seus retornos foram estáveis, modestos e amplamente desconectados dos ciclos de hype da IA. Esta trajetória silenciosa reflete seu papel nas indústrias maduras que permanecem isoladas de revaliações orientadas pela IA.
O resultado é uma bifurcação nos mercados: duas economias se movendo em diferentes curvas. A economia da IA comanda múltiplos premium e entradas de capital, enquanto a economia herdada continua a oferecer um crescimento constante, mas não espetacular.
Construindo refinarias de óleo para vender mp3s
Por que alguém cometeria US $ 50 bilhões ou US $ 100 bilhões na infraestrutura de IA quando a saída (modelos e inferência) for rapidamente comoditizada? Este é o paradoxo no centro da economia da IA.
Custos fixos maciços Inclua knowledge facilities, GPUs, energia, resfriamento, networking, treinamento de modelos, aquisição de dados e engenharia de software program.
Difusão rápida e custo marginal próximo a zero então siga. Depois que uma arquitetura de modelo é publicada, outros a replicam. Os lançamentos de código aberto aceleram a clonagem e o ajuste fino. Os modelos concorrentes tornam -se mais baratos para treinar à medida que a infraestrutura melhora.
Na prática, as empresas estão construindo enormes plataformas de custo fixo para fornecer produtos que se comportam como software program. O custo marginal cai em direção a zero e o risco de replicação aumenta acentuadamente.
Para tornar esse investimento plausível, uma empresa deve capturar não apenas as margens de infraestrutura, mas também o valor a jusante. A mídia de Ellison e as apostas Tiktok podem ser lidas nessas lentes. Ele está tentando internalizar a demanda, dados próprios e bloquear os usuários em sua pilha.
Cenários: o que acontece a seguir
A economia da IA ainda é jovem, e sua trajetória está longe de ser resolvida. O que parece ser um crescimento explosivo hoje pode endurecer em retornos estáveis semelhantes a utilidades, entrar em colapso nos preços das commodities ou evoluir para algo totalmente novo. A tabela abaixo descreve cinco caminhos possíveis para a frente, cada um com um mecanismo, exemplo e conjunto de implicações de retorno diferentes. Juntos, eles capturam a incerteza estratégica de que investidores e executivos devem navegar enquanto fazem apostas nessa paisagem em rápida mudança.
| Cenário | Mecanismo | Exemplo ou hipotético | Retornar implicação |
| 1. Retornos de oligopólio e utilidade | Apenas alguns jogadores sobrevivem, a escala os protege | Um punhado de empresas controlam a computação de IA globalmente, semelhante aos provedores de nuvem | Os retornos se estabilizam na faixa de 8 a 12 % de ROI actual. Lucrativo, mas não espetacular. |
| 2. Commoditização completa | Os modelos principais se tornam de código aberto e padronizados. As margens entram em colapso. | Os provedores de modelos competem no custo, mudanças de valor para aplicativos | Os retornos da infraestrutura diminuem acentuadamente. A maioria dos investidores perde capital. |
| 3. Bloqueio regulatório | Regras de propriedade intelectual, licenciamento e segurança levantam barreiras à entrada | Os governos exigem auditorias ou restringem a distribuição do modelo | As empresas selecionadas recebem retornos exagerados sob proteção, mas o risco permanece alto. |
| 4. Ganhos de integração vertical | As empresas combinam oferta, dados e demanda em uma pilha | O Oracle de Ellison para a Estratégia de Tiktok é sucessor | Os retornos vêm menos das bordas do modelo e mais do controle do ecossistema. |
| 5. Redefinição de turno de paradigma | Novas arquiteturas (quânticas, neuromórficas, biológicas) deslocam os modelos de hoje | Mercados reiniciam todas as décadas, eliminando líderes anteriores | Alta rotatividade, destruição de capital e vencedores especulativos ocasionais. |
Exemplo ilustrativo (cenário 4): Suponha que a mídia da Oracle e os movimentos do Tiktok permitam amortizar US $ 50 bilhões em custo de infraestrutura cobrando o uso de “computação interna” de sua divisão de mídia, além de vender a capacidade de excesso externamente. Mesmo que as margens externas diminuam, a carga interna é bloqueada e a mudança de margem é possível.
Em cenários híbridos, as empresas mais resilientes serão aquelas que não apenas criam modelos mais rápidos, mas também possuem dados, bloqueam os usuários e capturam diretamente o consumo.
Handbook acionável para executivos e investidores
Para ai e aspirantes a infraestrutura
- Projete sua própria demanda. Crie ou adquirir empresas cujas cargas de trabalho sua infraestrutura servirá. Ellison não apenas construiu knowledge facilities. Ele comprou conteúdo e distribuição para alimentá -los.
- Incorporar a captura de valor a jusante. Não apenas alugue computação. Pegue um corte de resultados comerciais, como compartilhamento de margem nos aplicativos que sua computação permite.
- O tempo é importante, e o mesmo acontece com a defesa. Você pode ter apenas 12 a 24 meses de margem premium antes que a competição alcance. Planeje suas barreiras mais cedo, especialmente em dados, experiência do usuário e fluxos de trabalho.
- Risco de inovação de hedge. ALOCAR CAPITAL DE RESERVAÇÃO PARA MUITAS RADICAIS, como o Quantum, que poderiam obsolar sua arquitetura atual.
Para empresas tradicionais (economia herdada)
- Não descarte a IA como irrelevante. Sua avaliação já pode estar descontando a obsolescência estrutural. Enfrente conscientemente, em vez de esperar o capital para “normalizar”.
- Parceiro ou incorpore em vez de competir diretamente. Use plataformas de IA como alavancagem. Não tente ganhar corridas de infraestrutura. Procure se tornar a melhor versão movida à IA do seu negócio.
- Encontre fossos de domínio. No seu setor, identifique as exclusividades de dados ou fluxo de trabalho que a IA generalizada não possa replicar facilmente (por exemplo, resultados de assistência médica ou idiossincrasias da cadeia de suprimentos).
- Acelere o piloto para escalar ciclos. A janela de diferenciação está diminuindo. Os pilotos que últimos 18 meses já estarão obsoletos. Use iterações modulares e rápidas.
Por que os movimentos de Ellison são importantes
O Oracle Plus Paramount Plus da Ellison, a estratégia Tiktok, é um microcosmo da lógica que definirá os vencedores na period da IA. Essas combinações internalizam a demanda, produzem dados, bloqueiam cargas de trabalho e desfocam a linha entre oferta e demanda.
Se for bem -sucedido, essas empresas serão menos vulneráveis ao colapso da margem da comoditização, porque não são apenas fornecedores de computação. Eles são ecossistemas de pilha completa.
Se os mercados recompensarem essa estratégia, as apostas incomuns da mídia de Ellison podem parecer preventura. Caso contrário, eles podem parecer diversões extravagantes. De qualquer maneira, observar se ele pode sustentar esse sistema vertical fornece um estudo de caso ao vivo sobre como o capital radical está sendo realocado em tempo actual.