O leilão AWS-3 fechou em US$ 3,57 bilhõese o número é inflacionado. Se eliminarmos a EchoStar, que fez uma oferta para aumentar os preços em vez de vencer, o leilão arrecadará cerca de 2,0 mil milhões de dólares. A EchoStar saiu com duas licenças triviais em Guam. O seu propósito nunca foi ganhar espectro; foi para empurrar o preço de compensação para além dos cerca de US$ 2,9 bilhões que eliminaram sua própria penalidade por inadimplência, e a Verizon e a T-Cellular pagaram a diferença. Essa é a história deste leilão.
Como as três MNOs fazem lances
AWS-3 foi um leilão de preenchimento. As três transportadoras nacionais não estavam construindo novas bases; estavam a aumentar a capacidade nos mercados onde são mais restritivos. Eles são mais restritos em cidades densas, onde o tráfego ultrapassa o espectro, e é por isso que o dinheiro está concentrado em um punhado de licenças de grande mercado e é por isso que essas licenças são tão liberadas.
A Verizon foi o único licitante que tratou o AWS-3 como estratégico e gastou onde foi mais curto. Entrou com cerca de 248 mil unidades em licitação, manteve a demanda em cerca de 194 mercados até a 50ª rodada e fechou com 82 licenças por US$ 3,16 bilhões, 88,5% de tudo arrecadado: US$ 924 milhões para Nova York, US$ 776 milhões para Chicago em dois blocos, US$ 158 milhões para Boston. Esses são os mercados onde a sua capacidade urbana está mais sobrecarregada. A Verizon decidiu que a profundidade não period negociável e absorveu o tempo para consegui-la.
A AT&T fez uma oferta como uma empresa que busca preencher seu portfólio de forma disciplinada. Abriu em 39 mercados, fechou em 8 e ganhou 10 licenças por US$ 121 milhões com uma âncora Charlotte de US$ 66,5 milhões. O jogo de espectro mais significativo da empresa é a compra do espectro de 600 MHz e 3,45 GHz da EchoStar, o que lhe confere uma ampla presença nacional que vai direto para sua construção convergente de fibra e sem fio.
A T-Cellular trouxe a segunda maior elegibilidade para a sala, cerca de 184.000 unidades, o suficiente para lutar mercado por mercado da Verizon, e optou por não fazê-lo. Ele manteve essa elegibilidade estável até a rodada 30, depois reduziu para cerca de 14.000 no fechamento, abandonando todos os mercados caros à medida que o preço subia. Ganhou o maior número de licenças por contagem, 102, mas gastou apenas US$ 278 milhões, com uma mediana de US$ 1,7 milhão, quase todas pequenas áreas metropolitanas. Uma operadora que já lidera a rede adiciona capacidade barata nas bordas e recusa a guerra no topo.
O que cada operadora fará com o espectro e por que fez essa oferta
Os gastos das três operadoras classificam suas posições no espectro. O AWS-3 que eles ganharam é emparelhado com a banda média que fica próxima ao espectro AWS, todos os três já em execução, portanto, ele é implantado rapidamente, agregando-se a rádios e websites 5G existentes, em vez de construir algo novo. A questão para cada um não period se poderiam usar o espectro, mas até que ponto precisavam dele, e a resposta period inversa ao quão bem abastecido cada um já estava.
A Verizon mais precisava disso e irá implantá-lo mais rapidamente. Ele transporta tráfego urbano denso e uma carga crescente de telefonia fixa sem fio, e sua profundidade de banda média chegou tarde, com a banda C. AWS-3 adiciona uplink emparelhado e capacidade exatamente nos núcleos onde a banda C é mais sobrecarregada, e se destaca pela agregação com o AWS e a banda C que a Verizon já opera lá. Os 3,16 mil milhões de dólares compram alívio de capacidade a curto prazo em Nova Iorque, Chicago, Boston e outras grandes áreas metropolitanas, razão pela qual a Verizon, e apenas a Verizon, tratou o leilão como algo imperdível.
A T-Cellular precisava menos disso e fez lances de acordo. Ela detém a posição de banda média mais profunda do setor, a camada de 2,5 GHz que herdou da Dash, que já cobre seus mercados com capacidade. O City AWS-3 period redundante para uma rede que já usava banda média, então a T-Cellular deixou de lado as licenças caras e gastou US$ 278 milhões em licenças baratas para pequenos mercados, capacidade incremental e opcionalidade nas bordas, onde adicionar uma camada custa pouco. Ele irá incluí-los em websites existentes onde eles ajudam e manterão o restante como seguro de baixo custo.
A AT&T já havia resolvido o problema em outro lugar. Sua necessidade de capacidade nacional está sendo atendida pela compra de cerca de US$ 23 bilhões de banda baixa e média profunda de 600 MHz e 3,45 GHz da EchoStar, que vai direto para sua construção. Isso tornou o AWS-3 marginal, então a AT&T escolheu a dedo 10 mercados onde tinha uma lacuna específica e o preço period justo, Charlotte a âncora, e gastou US$ 121 milhões para preenchê-los, implantando na infraestrutura que já opera.
O corolário é simples. Este leilão foi um mapa revelado de quem tem falta de capacidade urbana e quem não tem. A Verizon é vendida e paga, a T-Cellular é comprada e ultrapassada, a AT&T comprou sua saída separadamente e apenas completou. Nada disso é uma rede nova; tudo isso é capacidade despejada em mercados que essas operadoras já atendem. Isso é o que significa preencher, e todo licitante actual tratou o leilão dessa forma. A EchoStar não.
EchoStar jogou o mesmo sistema duas vezes
No leilão AWS-3 de 2014-15, a Dish, agora EchoStar, fez lances por meio de duas entidades designadas, SNR Wi-fi e Northstar Wi-fi, e reivindicou cerca de US$ 3,3 bilhões em créditos de licitação para pequenas empresas. A FCC descobriu que a Dish controlava as entidades, anulou os créditos e as licenças foram canceladas. Cerca de 197 deles são o que o Leilão 113 leiloou novamente. O primeiro jogo utilizou as regras da entidade designada para tentar comprar espectro com um desconto ao qual não tinha direito, e o contribuinte arcava com os custos quando falhava.
O segundo jogo utilizou a mecânica própria do leilão e o incentivo foi invertido. Como parte inadimplente, a EchoStar devia o déficit se o novo leilão arrecadasse menos do que o devido, com a responsabilidade extinta assim que o leilão liquidasse cerca de US$ 2,9 bilhões. Portanto, a EchoStar tinha interesse dólar por dólar em um preço alto e nenhum interesse em ganhar nada. Publicou elegibilidade à escala da Verizon, cerca de 249.000 unidades de licitação, o tipo de compromisso que sinaliza um licitante nacional sério, e utilizou-o para transportar a procura fantasma em até 199 mercados até à ronda 40. Essa procura aumentou o tempo em todo o mapa de licenças, para cada licitante actual na sala.
O que aconteceu quando o preço foi compensado é o que diz. A EchoStar ainda detinha 80 mercados de demanda na rodada em que o leilão ultrapassou o limite que eliminou sua responsabilidade. Na rodada seguinte, reduziu para 23 mercados. A rodada seguinte, para zero. Ele passou mais de 45 rodadas inflando o relógio e, no momento em que o complete acumulado garantiu o fim da penalidade, ele perdeu toda a sua posição e parou de licitar na reta remaining do leilão. Ele elevou o preço até o nível exato de que precisava e saiu, fechando com as duas licenças mais baratas do mercado, um par de licenças de Guam a US$ 614 mil cada.
Guam não period um alvo; foi o resíduo. A EchoStar estava exigindo quase todas as licenças para acelerar o relógio, e em Guam os únicos licitantes locais genuínos, Docomo Pacific e PTI Pacifica, desistiram por volta da 35ª rodada. Não os construirá. Uma empresa que está saindo de instalações sem fio baseadas em instalações não precisa de duas licenças insulares, então espere que elas sejam vendidas a uma operadora native ou deixadas esperando contra o relógio de construção, o mesmo tipo de obrigação que deu início a toda essa história.
O padrão em ambos os jogos é o mesmo: usar a estrutura do leilão para extrair o valor que não poderia ganhar na licitação direta e deixar outra pessoa segurando o custo. O Tesouro pela primeira vez, a Verizon e a T-Cellular pela segunda. Nenhum dos dois jogos quebrou uma regra. A EchoStar dá lances dentro da própria mecânica do leilão, e é exatamente isso que o torna eficaz e repetível. O projeto permitiu que uma parte inadimplente licitasse o novo leilão de suas próprias licenças perdidas para cobrir sua própria penalidade, e a EchoStar usou o projeto conforme escrito.
O que teria acontecido se a EchoStar tivesse ficado em casa
Retirar a demanda da EchoStar do arquivo de licitação, deixar todas as licenças liberadas na rodada em que sua demanda teria sido resolvida sem ela e manter os outros licitantes constantes. O novo leilão arrecada cerca de US$ 2,0 bilhões em vez de US$ 3,57 bilhões, uma diferença de US$ 1,6 bilhão. E US$ 2,0 bilhões estão abaixo dos cerca de US$ 2,9 bilhões que extinguiram a responsabilidade da EchoStar. Sem a sua própria licitação fantasma, o novo leilão das licenças inadimplentes da EchoStar fica perto de um bilhão de dólares aquém do que a EchoStar devia, e a EchoStar paga a diferença. A EchoStar fez uma oferta para se resgatar e as transportadoras financiaram o resgate.
De onde vieram os US$ 1,6 bilhão:
Esses números sem o EchoStar são um modelo de primeira ordem que mantém constante o comportamento dos outros licitantes. A direção e a escala são robustas; os dólares exatos são estimativas.
EchoStar veio ao leilão como vendedora
A licitação faz sentido quando você vê o que a EchoStar é agora. Ela está saindo da tecnologia sem fio baseada em instalações, tendo concordado em vender seu espectro AWS-4, H-block e AWS-3 para a SpaceX por cerca de US$ 19,6 bilhões. Uma empresa que vendesse seu espectro e saísse do negócio não tinha motivo estratégico para obter licenças AWS-3. O único motivo para estar na sala period financeiro, para compensar a penalidade, e foi exatamente assim que fez o lance. Quaisquer vitórias acidentais podem ser vendidas com as licenças AWS-3 restantes que ainda possui.
Sobre Recon Analytics
Análise de reconhecimentocolaborador da Gentle Studying, oferece inteligência de mercado quase em tempo actual para os setores de telecomunicações e inteligência synthetic por meio de sua plataforma Recon Analytics Pulse. A cada ano, o Recon alcança mais de meio milhão de consumidores, capacitando os clientes a compreender e responder aos principais desenvolvimentos do setor com mais rapidez do que nunca.
O Recon usa assistência de IA para escrever seus comentários e compilar insights com base em seus dados proprietários.